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沪江教育 三年亏超12亿的在线教育第一股

沪江教育 三年亏超12亿的在线教育第一股  沪江教育科技(上海)股份有限公司(简称“沪江教育”)是中国领先的综合性互联网教育平台及教育科技公司,“沪江”是国内知名互联网教育品牌,截至17年12月,公司拥有约1.7亿用户,不仅月活在所有教育科技公司中排名第一,而且第三方商户/自雇教师、在线课程数量也在全国互联网教育平台中排名第一…

原标题:沪江教育 三年亏超12亿的在线教育第一股

  沪江教育科技(上海)股份有限公司(简称“沪江教育”)是中国领先的综合性互联网教育平台及教育科技公司,“沪江”是国内知名互联网教育品牌,截至17年12月,公司拥有约1.7亿用户,不仅月活在所有教育科技公司中排名第一,而且第三方商户/自雇教师、在线课程数量也在全国互联网教育平台中排名第一。公司最早来自于2001年成立的非盈利性英语学习BBS社区“沪江语林网”,经过17年发展业务不断多元化。公司当前业务分为自有课程及CCtalk平台业务两部分,前者为自有品牌的精品课程运营,通过官网或“沪江网校”等应用直接向提供,包括四大门类近2000多门课程,覆盖K12至大学、研究生及职场教育的应试培训需求,模式为B2C教育。

  CCtalk平台于16年10月推出,目前处于起步阶段,以互联网技术/平台服务的方式接入各类第三方优质教育资源,通过网站及CCtalk等应用为提供课程,公司并从中收取一定服务费,潜在客户包括教育机构、机关、企业用户、商户及自雇教师,模式定位为互联网教育平台。

  当前中国公共及私人教育支出相对美日韩等发达国家仍然较低,经济快速发展带来人均可支配收入的提升,加上父母对优质教育需求的提升,教育行业的人均支出将逐年增长。

  受益于互联网普及更新,国内互联网用户数量持续提升,复合年增长率达到4.1%,渗透率有望从17年的55.8%提至2022年的68.1%,互联网在线教育的用户基础牢固。

  互联网教育成为国内教育的主要领域,行业规模高速增长,尤其是互联网教育平台,预计互联网教育平台规模到2022年复合年增长率高达69.8%,B2C规模复合年增长率达到23%。

  公司近三年收入高速增长,由15年的1.85亿元增至17年的5.55亿元,复合年增长率高达73.3%,当前仍依赖自有品牌课程的销售,处于初期阶段的CCtalk平台业务17年开始贡献微量营收,占比只有0.1%。自有品牌课程细分看,收益主要来自大学生课程及英语除外的语言课程,但占比由超过80%下滑至60%左右,英语交流技能课程增长最快,占比由15年的不到10%增至17年的25.3%。

  收入高速增长,主要来源于学生人数增长及每生平均支出的持续提升,学生人数由15年20.5万人增至17年的29.3万人,复合年增长率为19.7%,受益于产品组合提价,尤其是高价英语交流课程的学生剧增,学生人均支出三年复合年增长27%,整体看重要指标—平台交易量净额17年达到7.28亿元,三年复合年增长率高达56.6%,各项指标表现良好。

  互联网行业中用户指标至关重要,公司的月活具备绝对龙头优势。截至17年底,所有教育技术公司中公司以1790万月活排名第一,遥遥甩开第二名(1210万),按分部B2C以1480万排名第一,处于发展初期的互联网教育平台也以310万排名第三,稍低于前两名的650万及410万;

  一方面以大数据分析基础拓展技术能力,优化自有课程业务的同时,另一方面设立综合性在线知识平台CCtalk,聚拢各类第三方优质资源以更丰富多元的内容供给满足市场需求,开创了新的盈利模式,17年产生已产生收入52.1万,目前初步形成互联网教育的生态系统。

  CC talk平台成长迅速,入驻第三方商户及自雇教师分别从16年底的992名及1.18万名分别增至2187名及4.15万名。2017年平均月活跃用户数已达230万,同比增长106%,付费用户数25.53万,同比增长1115%。整体而言,未来多元业务的全面发展值得期待。

  规模收入均高增长的同时,盈利却成为公司的一题,三年亏损持续扩大,2015年到2017年净亏损分别为2.8亿元、4.21亿元以及5.37亿元,主要原因是持续加大营销及宣传力度,并拓展业务人员,经营开支主要来自销售及营销开支与行政开支,销售及营销开支主要来自广告与推广加销售人员的福利开支,该项三年占总收入比例分别为132.2%、115.3%及106.1%;因 技术、行政及其他部门员工薪酬提升及人数增长,行政开支占总收入比例也逐年扩大。

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